Intel Geschäftsergebnisse Q4/2018: Stabile Jahresend-Zahlen führen zum Rekordjahr 2018

Prozessorenhersteller Intel hat seine Geschäftsergebnisse für das abgelaufenen vierte Jahresquartal 2018 vorgelegt [1], welche gleichzeitig auch die Geschäftszahlen zum Gesamtjahr 2018 enthalten. Im vierten Jahresquartal 2018 hat Intel dabei ein auf den ersten Blick leicht wankelmütiges Ergebnis vorgelegt: Die erzielten 18,657 Mrd. Dollar Umsatz sind zwar eine Steigerung um +9,4% zum Vorjahreszeitraum, gleichzeitig aber auch ein Rückgang von -2,6% gegenüber dem Vorquartal. Die entsprechenden Zahlen zum nominellen wie operativen Gewinn sehen grundsätzlich ähnlich aus, wobei der nominelle Gewinn des vierten Quartals 2017 einen (sehr großen) Einmaleffekt enthält und deswegen kaum direkt vergleichbar ist. Allen diesen Zahlen ist letztlich zu entnehmen, daß das Weihnachtsgeschäft 2018 bei Intel nicht wirklich großartig gelaufen ist – was eigentlich genau umgedreht sein sollte, das vierte Jahresquartal steht üblicherweise noch einmal für gewisse Umsatzhöhen.

Intel hatte dies allerdings bereits angekündigt und selbiges auf die 14nm-Lieferschwäche im letzten Jahr geschoben – sprich, der Bedarf war eigentlich da, man konnte nur nicht mehr liefern. Dafür hat sich Intel vergleichsweise gut gehalten – und da sich die Preise der 14nm-Prozessoren derzeit wieder beruhigen [3], sollte der Einfluß dieses Effekt auf die nächsten Quartalszahlen noch weiter nachlassen. An den Umsatzergebnissen der einzelnen Intel-Sparten hat sich hingegen (bis auf die üblichen gewissen Schwankungen) nichts generelles geändert, allenfalls wäre zu erwähnen, das die Server-Sparte ausnahmsweise mal keinen neuen Rekord hingelegt hat. Wie bei den anderen Sparten sowie im Gesamtergebnis gilt hierbei jedoch weiterhin: Intel hält sich auf einem wirklich hohen Niveau, sowohl Quartalsumsatz als auch nomineller wie operativer Gewinn des vierten Jahresquartals 2018 stellen letztlich jeweils die zweithöchsten jemals erzielten Werte dar.

Von einem "schlechten" Geschäft kann also überhaupt nicht die Rede sein, selbst wenn Börsianer natürlich immer nur den Weg nach oben kennen und alles andere entsprechend abstrafen. Intel hat schlicht in einer Phase, wo man Fertigungsprobleme hat und zugleich auch aufgrund des Fehlens der 10nm-Fertigung seine ursprüngliche Roadmap immer noch nicht durchziehen konnte, trotzdem noch richtig viel Geld verdient – dies ist eigentlich angesichts der Umstände ein Zeichen von (wirtschaftlicher) Stärke. Natürlich kann es sein, das jetzt der langjährige Aufwärtstrend bei Intel seinem Ende zugeht bzw. im Jahr 2019 zumindest eine Pause einlegt – weil Intel dieses Jahr erneut auf die 10nm-Fertigung warten sowie der Wettbewerb durch AMDs Zen-2-basierten Prozessoren wirklich angefacht wird. Gut möglich allerdings, das Intel deswegen zukünftig nichts an Umsatz verliert, sondern einfach keinen weiteren Umsatz hinzugewinnt. Für Börsianer mag dies dann ein Weltuntergang sein (weil die Fantasie zugunsten zukünftiger Kursgewinne fehlt), aus betriebswirtschaftlicher Sicht ist dies jedoch vollkommen ertragbar.

Intel Geschäftsergebnisse 2007 bis Q4/2018 [4]

Für den Augenblick hat Intel erst einmal neue, klare Rekorde für ein gesamtes Geschäftsjahr erzielt: Der Jahresumsatz stieg um +12,9% auf 70,8 Mrd. Dollar, der nominelle Gewinn um +119% auf 21,1 Mrd. Dollar und der operative Gewinn um +30,0% auf 23,3 Mrd. Dollar. Nachdem Intel in den Nachkrisen-Jahren 2011-2016 in den 50er Umsatz-Milliarden war, hat man nunmehr schnell über die Jahre 2017 & 2018 hinweg den Sprung auf über 70 Mrd. Dollar Jahresumsatz erreicht. Der nominelle Gewinn konnte sich in dieser Zeit sogar eher verdoppeln, während der Zuwachs des operativen Gewinns grob in der Mitte zwischen den beiden anderen Wertungen rangiert. Intel hat seine Stellung als größter und wichtigster Lieferer von PC-Chips über die letzten Jahre also weiter ausgebaut, während gleichzeitig die Profitabilität schneller als der Umsatz wuchs. Angesichts dieser Ausgangslage kann sich Intel zukünftig sicherlich auch mal eine gewisse Durststrecke erlauben – wobei angesichts der Konstanz, mittels welcher Intel bislang seine Ergebnisse ablieferte, unsicher ist, wie gravierend jene Durststrecke überhaupt ausfallen mag.

Intel selber erwartet zwar ein eher schlechtes erstes Jahresquartal 2019 (bei nur 16 Mrd. Dollar Quartalsumsatz), aber für das Gesamtjahr 2019 mit 71,5 Mrd. Dollar sogar wiederum einen neuen (wenn auch nur minimalen) Umsatzrekord. Angesichts des Drucks, unter welchen Intel dieses Jahr kommen wird, wäre dies ein vergleichsweise gutes Ergebnis – welches zudem gewisse Fanatasien bezüglich des Geschäftsjahres 2020 eröffnet, wenn Intel dann die 10nm-Fertigung zur Verfügung steht, auf deren Basis lange verschobene Hardware-Projekte endlich realisiert werden können. Aus Börsianer-Sicht mag dies unbefriedigend sein, weil man sich dort natürlich auch ausrechnen kann, das der aufkommende (echte) Wettbewerb mit AMD nicht gerade zugunsten der Gewinnzahlen gehen wird – andere Unternehmen beneiden Intel hingegen sicherlich darum, in einer "Schwächephase" geschäftlich derart gut dazustehen.